1.นโยบายทางการเงินของธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา ซึ่งนายอลัน กรีนสแปน อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐได้ลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางจากร้อยละ 6.5 เหลือเพียงร้อยละ 1 ในปี
2004 เพื่อกอบกู้ปัญหาเศรษฐกิจตกต่ำที่เกิดจากฟองสบู่ของหุ้น Dotcom หรือหุ้นเทคโนโลยีแตกในปี 2001 และลามมาเรื่อยๆ2.นโยบายดอกเบี้ยต่ำ ทำให้เกิดภาวะฟองสบู่ในภาคอสังหาริมทรัพย์ ราคาบ้านได้เพิ่มขึ้นเป็นรายเดือน
3.ธนาคารต่างๆได้เปลี่ยนระเบียบการปล่อยกู้ภาคอสังหาริมทรัพย์ให้ง่ายขึ้น เช่น การเรียกเก็บเงินดาวน์เพียงร้อยละ 5 ให้ผ่อนแต่ดอกเบี้ยในช่วง 5 ปีแรก คิดดอกเบี้ยแบบปรับตามอัตราตลาด เลิก
เคร่งครัดตรวจสอบรายได้ประจำและประวัติเครดิตของผู้กู้ซื้อบ้าน เพราะว่าเมื่อจ่ายไม่ไหวก็ยึดบ้านซึ่งมีราคาเพิ่มสูงกว่าเงินต้น จึงไม่มีความเสี่ยง แต่กำไรสองเด้ง..........
คาสิโนออนไลน์4.การสร้างตราสารทางการเงินใหม่ (Structured Investment Vehicles-SIVs) เช่น Collateralized Debt Obligations (CDOs), Collateralized Bond Obligations (CBOs) โดยสร้างตลาดซื้อขายขึ้นใหม่ชื่อว่า Asset Based Commercial Paper (ABCP) โดยมีมูลค่าการซื้อขายสูงสุดในปี 2007 มากถึง 1,170 trillion หรือ 1.17 ล้านๆดอลลาร์ ซึ่งวันนี้พังเกือบทั้งหมด เพราะราคาบ้านตกลงต่ำกว่าราคาในตราสาร ประธานาธิบดีบุชจึงขออนุมัติจากสภาเป็นจำนวนเงินสูงถึง 7 แสนล้านดอลลาร์ เพื่อกอบกู้ตลาดนี้ ไม่ให้พัง
การปล่อยกู้ในอเมริกาส่วนใหญ่ใช้วิธีคิดดอกเบี้ยแบบไม่ตายตัว คือปรับตามอัตราตลาด ซึ่งก็คือตามอัตราเงินกู้ข้ามคืนของธนาคารกลาง เมื่ออัตราดอกเบี้ยขึ้น เงินผ่อนก็ขึ้นตามไปด้วย ตลาดเงินของอเมริกาก็มีความยุ่งยากสลับซับซ้อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุคทุนครอบคลุมโลก เพราะตัวละครมิได้มีเฉพาะธนาคารและสถาบันการเงินเหมือนเดิม แต่บทบาทของ Hedge Funds ซึ่งบริหารกองทุนมีมูลค่าสูงถึง 4 แสนล้านล้านดอลลาร์ (400 Trillion) ตามรายงานของ Bank of International Standards (BIS) 2006 ก็มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ปกติเงินกู้ที่ปล่อยให้ลูกค้าที่ไม่เข้าเกณฑ์เหล่านี้จะมีการคิดอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าปกติ 2-3 % และผู้กู้ยังต้องซื้อประกันในกรณีที่ผ่อนไม่ไหวอีกด้วย ดังนั้นสัญญากู้เงินที่มีบ้านค้ำประกันเหล่านี้จึงมีมูลค่าเป็นที่ต้องการของบรรดา Hedge Funds มาก เพราะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการลงทุนแบบปกติ โดยปกติถ้าเป็นเงินกู้ชั้นดีที่เรียกว่า Standard Mortgage ลูกหนี้จะต้องจ่ายเงินล่วงหน้าอย่างน้อยร้อยละ 20 ของราคาบ้าน แล้วกู้ส่วนที่เหลือ และมีคะแนนเครดิตที่เรียกว่า Fair Isaac (FICO) Credit Score ไม่ต่ำกว่า 660 คะแนน สถาบันการเงินจึงไม่มีความเสี่ยง เพราะว่าโดย........คาสิโนออนไลน์....ปกติราคาบ้านมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นทุกวัน
สถาบันการเงินที่ปล่อยกู้เหล่านี้ก็จะนำสัญญากู้เหล่านี้ไปขายต่อให้กับสถาบันการเงินทั่วโลกและสถาบันที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ (เหมือน ธ.อ.ส.) คือ Fannie Mae (Federal National Mortgage Assn.) และ Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corp.) แต่สองสถาบันนี้จะซื้อสัญญาเงินกู้ที่มียอดไม่เกินจำนวน 417,000 ดอลลาร์ เพราะว่าวัตถุประสงค์ของสถาบันตั้งขึ้นเพื่อมาช่วยเหลือคนอเมริกันชั้นกลางและล่างให้มีบ้านเป็นของตนเอง การที่สถาบันการเงินนำสัญญากู้ไปขายต่อก็เพื่อว่าจะได้เงินมาปล่อยกู้ให้รายใหม่เพื่อหากำไรต่อและเป็นการปัดภาระความเสี่ยงจากการปล่อยกู้โดยประมาท
ปัญหาในภาคการเงินของเงินกู้ชั้นสองมีสาเหตุหลักมาจากความละโมบของสถาบันการเงินที่ต้องการปล่อยกู้ให้ได้มากที่สุดเหมือนยุคก่อนฟองสบู่แตกในประเทศไทยเมื่อก่อนปี 2540 เพราะว่าต้องการได้ค่านายหน้าและดอกเบี้ยที่สามารถคิดได้สูงกว่าอัตราท้องตลาดจากเงินกู้ต้นทุนต่ำจากต่างประเทศ รวมทั้งเมื่อปล่อยกู้ไปแล้วก็ไม่ต้องกลัวหนี้เสีย เพราะมี Hedge Funds มาซื้อหนี้ไปกินกำไรต่อหรือมีการซื้อประกันการปล่อยกู้สั้นๆ
บรรดา Hedge Funds ก็คิดว่าการลงทุนของตนเองไร้ความเสี่ยง เพราะว่านโยบายของธนาคารกลางในยุคของนายอลัน กรีนสแปน ที่ต้องการกอบกู้เศรษฐกิจที่ฟุบตัวลงของสหรัฐด้วยการใช้การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเป็นเครื่องมือ โดยเคยลดลงถึงร้อยละ 1 ทำให้เกิดภาวะฟองสบู่และเงินเฟ้อ โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ กล่าวคือราคาบ้านในบางเขตพุ่งทะยานอย่างรวดเร็ว เช่นในมลรัฐแคลิฟอร์เนีย ราคาบ้านพุ่งขึ้นเท่าตัวในเวลาแค่สามปี ซึ่งภาวะเช่นนี้ ทำให้เกิดระบบเก็งกำไรแบบพีระมิดขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ คือการซื้อบ้านเพื่อเก็งกำไร การซื้อบ้านโดยใช้ส่วนต่างของราคาบ้านแรกมากู้เพื่อวางดาวน์ซื้อบ้านหลังที่สองและสาม....คาสิโนออนไลน์...... เพื่อเก็งกำไรต่อไปเรื่อยๆ
ธนาคารที่ปล่อยกู้ก็สามารถปัดภาระความเสี่ยงโดยรวมหนี้ของลูกค้าที่ดีและเลวมัดเข้าด้วยกันสร้างเป็นตราสารใหม่ข้างต้นแล้วนำออกขายทั่วโลก ซี่งมีเงินออมล้นมือจากการได้ดุลการค้ากับสหรัฐ เช่น CBOs และ CDOs ซึ่งนำออกขายในยุโรปเป็นจำนวนมาก วิกฤติการทางการเงินของสหรัฐอเมริกาจึงระบาดไปทั่วโลกด้วยสาเหตุข้างต้นและเป็นบทเรียนที่ต้องศึกษาถึงพฤติกรรมของบรรดาวาณิชธนกิจ รวมทั้งหา......คาสิโนออนไลน์....ทางลดความเสี่ยง
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น